逍遥狂客的Blog

2007年2月7日，次按危机正式露出峥嵘之角，而当时的各大投行依然非常乐观。

次按危机的实质是将美国经济最短的那块板——“强大的消费信贷”以及“过度的金融杠杆”这两只瓷瓶打碎。

在次按危机下，全球充裕的流动性，在金融杠杆的突然失去支点时崩塌，不得不倚赖各国对货币市场的大量投入。

2007年2月8日，新世纪金融下挫36％；7月18日，贝尔斯登旗下两只对冲基金净值清零；9月15日，北岩银行挤兑.

2008年1月16日，花旗四季度亏损98亿；1月18日，美林四季度亏损98亿；1月31日瑞银四季度亏损114亿。

为了应对流动性的突然消失，2007年8月各国向金融市场紧急注资至少4000亿；美联储从2007年9月18日开始，将联邦利率从5.25％削减至2008年1月31日的3％；2008年1月24日，众议院通过1500亿的减税方案。

根据有关方面统计，截止到2月12日，半个中国的雪灾带来的直接经济损失已经达到1111亿元，包括人员伤亡、农作物受损、房屋倒塌、电力设备受损等。

根据国务院昨日会议指示，灾后重建将着手进行，包括更累基础设施的修复、农业的再投入、规模组织春耕、物资供应、物流等各个方面。

会议强调：“这次灾害天气持续时间长、影响范围广、危害程度深，给电力、交通运输带来很大破坏，给人民群众生命财产和工农业生产造成重大损失。一些电力主网架线路尚未修复，电煤紧张的为题还未根本解决，灾区农作物大面积绝收，不少守在群众生活海很困难，春运旅客返程高峰已经开始，灾后重建的任务十分繁重。一要以电网恢复重建为重点，抓紧修复基础设施。二要立即动员，组织好春耕生产。灾区要制定恢复农业和林业生产规划，并迅速组织实施；有关部门要权利保障恢复生产所需的种子、种苗及农资供应；对守在较严重地区的农民购种和

商务部日前报告，春节黄金周7田，全国社会消费品零售总额2550亿，较上年同期增长16％左右，其中餐饮业增长18％。

如果考虑到半个中国的雪灾困城影响，实际消费增长速度或许会更高，并在雪融城苏之时消费迅速膨胀。

而由于外围经济疲弱和国内灾后重建的影响，高层经济调控的口风已经明显有所改变，从之前的强调“密切注意经济过热”，转变为“关注外围不利环境”的言论，我们或许可以从中读取到在3月两会之后的经济政策将存在重大变局。

至于将在2月19日（下周二）公布的CPI数据，由于春节与雪灾的双重冲击，高企并突破7％的结果将不会出现意外。

而这个数据也未必会带来央行的进一步货币紧缩政策，非但如此，个人还判断信贷政策将有具体指向性的松动。

9日进行的G7会议中，七国财长也明示鼓励中国进一步加快人民币升值步伐。

1月21日，中国平安1600亿的疯狂再融资计划出台，直接引发了沪深股市的暴跌。

平安的再融资引发争议的关键在于：

1、融资总额过大，等于再造一个平安。
2、融资去向不明，史无先例。

对于平安引发的口水，网上已经足够多了，逍遥对平安的褒贬之争，无意参与其中，一切等事态的进展判断。

只是感觉这个公司的投资者关系处理还需要好好学习，目前充其量小学水准。

今天主要是提一下曾经被列入我投资黑名单的中华企业的融资。

2007年11月24日，中华企业公布配股融资30亿左右的方案。

2006年7月25日，G中企公告，为了提高资金使用效率，降低资金成本，经公司董事会及管理层研究决定，拟动用6亿元资金在国内证券一级市场申购新股。

呵呵，两则公告同时列在这里，大家自有其感触。

记得前期博客提到过，与部分基金界人士交流时，他们坦言不少优质公司的估值已经相当便宜了，但因限于基金短期业绩排名与股票价格波动的博弈，目前只能是紧紧盯着，而不会买入。
 
这样的状况一旦大规模出现，那么没有大的波动则也就罢了，不然就会出现逼空式的上扬。
 
而如果这类优质公司呈现逼空，基金不得不被迫追高，那么，市场的实际表现或许是立刻再扇其一个耳光。
 
市场在2008年，由于众多的不确定因素汇集，一步步向人们展示了其扑朔迷离的一面。
 
正因为市场的难以捉摸，才给无数神们得以生存的空间。
 
在春节前的最后一个交易日里，祝我的朋友们一路走好。
 
By 逍遥狂客 2008-02-05

今天有朋友在我的博文后评论说“号称价值投资的人，原来也是个数浪的，笑死人了...”

呵呵，首先，逍遥始终只认为自己是一个实业化的股权投资人，并为此勤耕不辍，而从未以一个所谓的价值投资人而标榜。

如果有朋友关注过我全部的投资博文，就能很明了逍遥的观点。

投资、投机都是市场的组成部分，没有任何对错，人为划分投资或者投机不理智的行为才是典型的冒进。

打造一支精锐的铁军，是任何军队的梦想，可是，如果仅仅只有搏击能力而失去了策略，那么这支军队的骨架是不完整的。

两军相遇，勇者胜。

可是，当两军都有足够的勇呢？那就是谋者胜了。

于是，才有了不战而胜之乃上上之策了。

对于股市也是一样，如果我们没有精力和能力去判断趋势，那就只抱着皇冠上的明珠，耐心等待。

而如果在一个趋势未明，你却能从中找到某些符合更大概率事件的契机，那么，我们没有理由不运用。

上证综指从2005年6月6日见底998点，至2007年10月16日摸高6124点，整体上扬5126点。

从整个轨迹运行角度来判断，在摸高6124点以前的趋势从未被彻底破坏过。

逍遥将这5126点的空间和28个月的时间定义为中国牛市第一大浪。

再之前的全部市场表现只能说是市场辅导期，不具备整个牛市或者熊市与经济、估值挂钩的综合特征。

既然这28个月5126点的空间定义为牛市第一浪，那么在一个强势市场中，38.2％的回调空间为1958点，也就是说低点在4166点，而相应时间周期为10个半月。

也就是说，在2007年8月奥运期间，恰巧是牛市第三大浪的伊始阶段。

如果再稍许悲观一些，以一个中性市场的50％调整的时间和空间计算，则回调低点在3561点，三浪起点在09年1月。

从逍遥个